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告别山寨币普涨周期，Delphi Digital 对 2026 年加密市场的十大预测

BitpushNews

来源：Delphi Digital

原标题：10 Predictions for 2026

编译及整理：BitpushNews

永续合约交易所（Perp DEXs）将成为新的华尔街；AI 代理（Agents）将实现自主交易；交易所将演变为“全能应用”（Everything Apps）。

以下是我们 2026 年度报告中的 10 个关键预测：

1. AI 代理开始实现自主交易

x402 协议允许任何 API 通过加密支付来管理访问权限。当一个 AI 代理需要某项服务时，它可以用稳定币即时支付，无需购物车，也无需订阅。ERC-8004 标准则通过为代理创建信誉注册表（包含历史表现数据和质押抵押品）来增加信任。

将两者结合，你就得到了自主代理经济。用户可以委派一个旅行规划代理，该代理会自动分包给一个航班搜索代理（通过 x402 支付数据费），然后在链上完成订票——整个过程无需人工干预。

2. 永续合约交易所（Perp DEXs）吞噬传统金融

传统金融（TradFi）之所以昂贵，是因为其结构的碎片化：交易在交易所进行，结算通过清算所，托管则交给银行。而区块链将这一切压缩进了一个智能合约中。

目前，Hyperliquid 正在构建原生借贷功能。永续合约交易所将可能同时扮演经纪商、交易所、托管人、银行和清算所的角色。@Aster_DEX、@Lighter_xyz 和 @paradex 等竞争对手也正在加速赶超。

3. 预测市场晋升为传统金融基础设施

盈透证券（Interactive Brokers）主席 Thomas Peterffy 将预测市场定义为投资组合的实时信息层。盈透证券早期的需求集中在能源、物流和保险风险相关的天气合约上。

2026 年将开启新的类别：针对财报超预期和业绩指引范围的股票事件市场；针对 CPI 和美联储决议等宏观指标市场；以及跨资产相对价值市场。持有代币化苹果股票（AAPL）的交易员可以通过简单的二元合约来对冲财报风险，而无需去研究复杂的期权。预测市场将成为一类“一等公民”级别的衍生品。

4. 生态系统从发行方手中收回稳定币收益

去年，仅靠控制发行渠道，Coinbase 就捕获了超过 9 亿美元的 USDC 储备金收入。Solana、BSC、Arbitrum、Aptos 和 Avalanche 等公链每年的手续费总收入约为 8 亿美元，但其网络上承载着超过 300 亿美元的 USDC 和 USDT。这意味着，推动稳定币使用的平台流失给发行方的收益，竟然比它们赚到的手续费还要多。

现在，这种情况正在改变。Hyperliquid 为 USDH 运行了竞争性招标流程，现在为其援助基金捕获了半数的储备金收益。Ethena 的“稳定币即服务”模型正被 Sui、MegaETH 和 Jupiter 采用。原本被老牌发行方消极享有的收益，正被创造需求的平台重新夺回。

5. DeFi 攻克无抵押贷款

DeFi 借贷协议虽然拥有数十亿美元的锁仓量（TVL），但几乎全部要求超额抵押。而zkTLS（零知识传输层安全）将开启新的大门。用户可以证明自己的银行余额超过一定数额，而无需透露账号、交易历史或真实身份。

@3janexyz 利用验证过的 Web2 财务数据提供即时的无抵押 USDC 信用额度。算法实时监控借款人并动态调整利率。同样的框架也可以根据 AI 代理的历史表现作为“信用分”对其进行承兑。@maplefinance、@centrifuge 和 @USDai_Official 也在攻克相关领域。

2026 年将是无抵押贷款从实验走向基础设施的一年。

6. 链上外汇（Onchain FX）找到契合点

虽然美元稳定币占总供应量的 99.7%，但这可能已经触顶。传统外汇（FX）是一个数万亿美元的市场，却充斥着中间商、碎片化的结算路径和昂贵的手续费。链上外汇通过在共享执行层上将所有货币转化为代币化资产，消除了多个中间环节，从而压缩了整个架构。

其产品市场契合点（PMF）可能会在传统外汇路径最贵、效率最低的新兴市场货币对中出现。这些被忽视的走廊正是加密货币价值主张最明确的地方。

7. 黄金与比特币引领“法币贬值对冲”交易

在我们指出黄金是最值得关注的图表之一后，黄金飙升了 60%。尽管价格创下纪录，全球央行仍购买了超过 600 吨，中国一直是其中最激进的买家。

宏观环境支持其继续走强：全球央行正在降息；财政赤字将持续到 2027 年；全球 M2 供应量正在刷新高点；美联储正在结束缩表（QT）。通常黄金领先比特币三到四个月。随着货币贬值成为 2026 年中期选举的主流话题，这两种资产都将吸引“向高质量资产转移（flight-to-quality）”的资金流。

8. 交易所演变为“全能应用（Everything Apps）”

Coinbase、Robinhood、Binance 和 Kraken 不再仅仅是构建交易所，它们正在构建全能应用。

Coinbase 拥有 Base 作为操作系统，Base App 作为界面，USDC 收益作为底层利润，以及 Deribit 提供的衍生品。Robinhood 的黄金会员数同比增长 77%，成为了留存引擎。Binance 已经以超级应用的规模运行，拥有超过 2.7 亿用户和 2500 亿美元的支付（Pay）交易量。当分发成本变得廉价，价值将向拥有用户的平台汇聚。2026 年，赢家将开始全面胜出。