比推消息，QCP 发布每日市场观察称，随着圣诞假期临近，加密市场流动性明显走弱。尽管黄金价格创下历史新高，比特币仍维持区间震荡。数据显示，主要交易所 BTC 永续合约未平仓量一夜减少约 30 亿美元，ETH 永续合约未平仓量下降约 20 亿美元，显示市场正在主动去杠杆而非重新加仓。

流动性收缩令市场在假期期间的双向挤压风险仍然偏高。历史上，比特币在圣诞周通常会出现 5%–7% 的价格波动，多与年末期权集中到期有关。

本周五将迎来大规模到期，约 30 万张 BTC 期权合约（约 237 亿美元）及 44.6 万张 IBIT 期权到期，其中 Deribit 超过 50% 的未平仓合约集中在节礼日到期，主要执行价位在 10 万美元与 8.5 万美元，最大痛点位于 9.5 万美元附近。

近期数据显示，8.5 万美元看跌期权未平仓量有所下降，而 10 万美元看涨期权持仓保持相对稳定，反映市场仍对圣诞行情保留有限乐观预期。同时，风险逆转指标显示市场情绪较前 30 天有所缓和，但整体仍略偏空。

分析认为，除期权资金流外，年底税务止损操作也可能在低流动性环境下放大短期波动。不过，从历史经验看，假期行情往往在 1 月流动性回归后均值回归。在缺乏明确方向性突破的情况下，加密市场短期内或继续维持震荡格局。