比推消息，K33 Research 发布 2025 年加密市场年度报告，指出尽管比特币基本面创历史新高，但其价格表现却不及其他主要资产类别。

报告显示，美国政府已建立战略比特币储备，阿布扎比和卢森堡的国家养老金分配 1-3% 资金投资比特币，哈佛大学也在其巨额捐赠基金中做出类似配置。与此同时，自 2024 年 1 月以来，已有超过 20% 的两年以上比特币 UTXO 被激活，显示早期持有者大规模抛售。分析认为这既是获利了结的自然行为，也反映了对比特币逐渐融入传统金融体系的反应。尽管市场经历了调整，报告对 2026 年持“建设性看多”观点，认为当前价格与基本面的背离创造了投资机会，特别是在美国新政府可能采取更宽松货币政策的背景下。